关于数字货币、金融监管及央行生涯,周小川说了这些

作者:张家伟 来源:华尔街见闻 2018年03月09日

周小川称,数字货币发展有技术必然性,未来纸质货币、硬币甚至可能不存在了。但市面上不慎重的产品要停一下,至于监管则不是说马上要拿什么样的措施。

 

今日上午10:00开始中国央行举行记者会,在时长1个小时40分钟的问答中,央行行长周小川以及副行长易纲、潘功胜就外界高度关注的金融改革与开放,以及数字货币等问题做了解答。

 

数字货币监管

周小川表示,央行较早就开始关注数字货币、区块链和分布式账本技术等新兴金融科技,也在和业界共同进行研发。

他认为,数字货币发展有技术上的必然性,未来可能纸质货币、硬币等会逐渐缩小,甚至不存在了,中国的数字货币在研发到一定阶段以后会进入测试阶段。

但他同时强调,对于数字货币的发展要相当慎重,研发数字货币要经过充分测试,可靠后再推广。

他还提到,在考虑新技术的同时,在服务方向上要清楚,不希望创造一种可投机的产品,让人有一夜暴富的幻想,而是要强调服务实体经济。

对于市场上发行数字货币的行为,周小川认为,要考虑给消费者、零售市场带来效率、安全、隐私保护,要考虑大局,不要跟现行的金融秩序、金融稳定直接冲突。

他指出,不慎重的产品要停一下,一些有前途的要经过测试后再推广。在投入运行之前,一定要考虑到跟消费者、投资者的关系。如果在测试还不太充分的情况下迅速扩大,则会产生问题。

对于当前火热的数字货币交易,周小川认为要更加慎重。他指出,虚拟资产交易在中国不太符合金融产品和金融服务要服务实体经济的方向。

至于接来下是否还会出台监管政策,周小川提到,未来的监管是很动态的,具体要取决于技术成熟程度,以及测试评估情况,这还有待观察,也不是说马上要拿什么样的监管措施。

 

金融监管与改革

周小川提到,金融监管体制改革正在进行之中,人民银行起到更重要作用,一些金融监管空白需要尽快弥补,金融监管规则出现了一些缺陷需要增强。此外,还有一些已经发生的金融机构风险需要抓紧处置。

他称,研究了双峰监管的体制,现在还在观察,还不一定要采用双峰监管。

他还提到,防风险、防危机历来是金融改革重要组成部分,防风险和改革不是对立的,而是一致的。

周小川还称,社会上出现了一些金融控股行为也酝酿了一定的风险,对金融控股公司的监管仍在逐步探讨之中。

在资管新规问题上,潘功胜提到,资管新规收集了意见,监管部门对其中合理的部分进行吸收。央行正在会同相关部门进行修改,会尽快公开资管新规。

此外,周小川还提到,在市场准入方面,中国胆子可以大一些,开放程度更高一些。人民币国际化促进了中国的对外开放,预计金融开放的趋势还会进一步加大。

 

关于人民币

潘功胜提到,2017年以来人民币汇率预期比较稳定,中国跨境资本流动等趋于平衡;前期采取的一些宏观审慎的逆周期的一些条款政策已经基本上退出。

周小川则提到,人民币国际化主要政策都已经出台,比如允许在贸易和投资中使用人民币,现在人民币也加入了SDR的篮子,主要的步骤该做的都已经做了。市场参与者使用人民币结算是一个较长的过程,不可强制。

此外,在被问及如何看待自己的央行职业生涯时,周小川称,有幸和大家一起在金融改革开放方面做工作,将继续向前推进。

 

以下为文字直播内容:

11:38 关于港元

周小川:香港在财政货币问题上高度自治。从央行角度,非常尊重香港的政策选择。也尽我们的力量支持香港的政策和体制的选择。

11:34 关于金融监管

周小川:从央行角度更关心宏观汇总的数字。如果一部分表外挪回表内,表内会显得偏快。从宏观上将,央行更关心总量指标对经济增长质量、物价和就业的影响。

一些过去违规或者擦边球的表外业务,按照监管和会计准则要求重回表内,这种调整是正常的,对总量不会有大的问题。

11:31 关于金融创新

周小川:如果利用新的技术马上投入成为新的金融产品或新的金融交易板块要慎重,该申请的要申请,该评估的要评估。

要加强投资者和消费者教育,对新产品一定要学懂了再考虑用,要自担风险,不是完全靠监管能管得住的。

11:22 关于金融控股公司监管

周小川:社会上出现了一些金融控股行为也酝酿了一定的风险。对金融控股公司的监管仍在逐步探讨之中。社会上存在循环出资、虚假出资的状况,针对金融控股公司会制定一些基础的规则。

周小川:金融控股必须强调资本真实,金融控股股权和受益所有人结构需要保持透明。要加强对金融控股公司关联交易的管理。对于金融控股公司目前已经起草了一些基本规范文件,未来会参照国际经验和规范等具体情况有具体的考虑。

潘功胜:分业监管情况下,金融控股存在监管空白、监管主体也不明确。金融控股公司监管规则要防止虚假出资等行为。金融控股要落实行为监管,建立并表监管机制,金融控股公司监管规则要强化关联交易的管理。央行正在研究制定金融控股公司的监管规则。

11:15 关于数字货币

周小川:央行较早就关注了金融科技新技术,同时也很关注区块链及分布式记账技术。与此同时也认为研发也要比较慎重,比特币和其他分叉产品出台太快,不太慎重,如果迅速扩大和蔓延,有可能给消费者带来很大负面影响,同时也会对金融稳定、货币政策传导产生不可预测的作用。我们主张研究新东西是好的,但除了市场动力之外,还要考虑全局,不是要钻政策空子,搞出爆发性的事件。在投入运行之前,一定要考虑到跟消费者、投资者的关系。如果在测试还不太充分的情况下,迅速扩大会产生问题。

央行认为,不慎重的产品要停一下,一些有前途的要经过测试后再推广。对比特币和人民币的交易我们是不支持的。

未来的监管是很动态的,要取决于技术成熟程度,以及测试评估情况,还有待观察,也不是说马上要拿什么样的监管措施。

在考虑新技术的同时,在服务方向上要清楚,不太喜欢创造一种可投机的产品,让人有一夜暴富的幻想,而是要强调服务实体经济。要想搞数字货币,要考虑给消费者、零售市场带来效率、安全、隐私保护,要考虑大局,不要跟现行的金融秩序、金融稳定直接的相冲突。

说不上未来一定有某种确定的监管政策,这些问题央行也是和市场人士密切配合,也听取广大观众特别是媒体的意见。

11:10 关于资本项目开放

周小川:个人认为中国资本项目对外开放没有实质性的变化。资本项目可兑换不是一项改革的最终目的。整个国际的金融体系并不完善,有时候金融流动会起到副作用,会伤害发展中国家,都要考虑进去。改革开放不是直线型的,有问题要适当调整。

易纲:资本项目可兑换正在逐步推进,直接投资和组合投资都会稳步推进。中国股市债市还是其他市场未来都要做双向的开放。

11:06 关于数字货币

周小川:最近和业界共同组织分布式研发,进行多种方案,和市场共同合作来研发数字货币。数字货币本质上是追求零售支付系统的方面性快捷性和低成本,也必须追求安全性和保护隐私。数字货币是一种有多种可能的体系。

数字货币发展有技术上的必然性。未来可能纸质、硬币这些会逐渐缩小,甚至不存在了。要慎重发展数字货币。研发数字货币要经过充分测试,可靠后再推广。

虚拟资产交易要更加慎重,虚拟资产交易在中国不太符合金融产品和金融服务要服务实体经济的方向。

数字货币的推出不必过分着急,防止成为过度投机的产品。中国数字货币的研发到一定阶段会进入测试阶段。

10:59 关于资管新规

潘功胜:资管新规收集了意见,监管部门对其中合理的部分进行吸收;央行正在会同相关部门进行修改,会尽快公开资管新规。

10:57 关于债券通

周小川:如果开放南向债券市场,没什么困难。开放南向债券市场,只要有需求,随时可以做到。

10:56 谈央行生涯

周小川:有幸和大家一起在金融改革开放方面做工作,向前推进。

10:50 关于货币供应

周小川:M2指标口径总是在不断变化,不是一个精确衡量货币政策松紧的工具;如果M2如果和名义GDP基本一致,那么从广义货币供应量角度来看,基本就是不松不紧;还要从物价水平和就业水平,来观察货币政策是松还是紧。

未来应该逐渐从数量转移到对价格的关注;不能提供一个非常简易的指标来判断,这是一个比较复杂的事务,必须考虑多种因素加以判断。

10:44 关于货币政策

易纲:稳健的货币政策松紧适度,主要是针对金融货币政策支持实体经济而言的;中国经济有很多创新领域,要看创新的领域能否及时得到融资支持。

市场深化和金融创新使得M2与经济相关性比较模糊,预测性不确定;绝大多数国家都在淡化M2作为预测目标;针对新情况和新时代发展要求,要更注意盘活信贷存量,更注意优化信贷存量结构。

10:40 关于金融改革

周小川:金融机构防风险为实体经济服务的重要基础;防风险、防危机历来是金融改革重要组成部分,防风险和改革不是对立的,而是一致的;改进尽管是金融改革的重要部分,金融其他方面的步伐反而可以走得更快。

10:36 关于房地产贷款

潘功胜:房贷利率略有上升,但仍处于较低水平;个人住房贷款目前虽然有所减少但仍然是比较快的增长,可以满足市场合理需要;会督促商业银行落实差别化信贷政策,进行差别化定价,支持居民购买住房合理需求。

 

商业银行对住房贷款进行利率的自主定价,符合利率市场化要求;坚持审慎房地产信贷政策,房地产经营风险是可控的;家庭个人部门住房贷款杠杆率增长比较快,有一些房地产企业可能会风险比较激进,正在密切观察中。

 

10:29 关于金融监管改革

周小川:金融监管体制改革正在进行之中,人民银行起到更重要作用,一些金融监管空白需要尽快弥补,金融监管规则出现了一些缺陷需要增强,此外还有一些已经发生的金融机构风险需要抓紧处置。人民银行要提高金融监管机构之间的协调效率。

研究了双峰监管的体制,现在还在观察,还不一定要采用双峰监管。

中国整体债务增长较快情况已经平稳下来,进入稳杠杆阶段,总量上已经进入稳杠杆和逐步调降杠杆的阶段。

中国广义货币的增长已经低于名义GDP增长;一部分影子银行回归到银行体系的表内业务;不能以单一指标判断在加杠杆。

10:26 关于人民币国际化

周小川:人民币国际化主要政策都已经出台,比如允许在贸易和投资中使用人民币,现在人民币也加入了SDR的篮子,主要的步骤该做的都已经做了。市场参与者使用人民币结算是一个较长的过程,不可强制。

资本市场和全球主要资本市场联通方面还有进一步可以做的,其他市场的联通也会增强,中国稳步渐近推进资本项目可兑换。

10:24 关于外储

潘功胜:美元汇率折算和资产价格变动影响中国2月份外储的下降;未来中国外储会保持基本稳定。

中国央行行长周小川:最近一段时间因为美元汇率的变化,会影响外汇储备的数字;外汇储备资产也会随市场价值变化;外储的许多项目计算是盯市的 资产价值会变化;从中国国际收支平衡和外汇形势来讲,外汇储备并没有大的变化。

10:19 关于金融开放

周小川:在市场准入方面,中国胆子可以大一些,开放程度更高一些;人民币国际化促进了中国的对外开放;预计金融开放的趋势还会进一步加大。

易纲:人民银行和金融业要落实国务院对金融开放的部署;放宽或取消外资股比限制,实际上是减少了对外资机构歧视性待遇,这并不意味着放松监管。

10:11 关于人民币汇率

央行副行长潘功胜:中国通过宏观审慎政策对跨境资金流动进行了逆周期调节;2017年以来人民币汇率预期比较稳定,中国跨境资本流动等趋于平衡;前期采取的一些宏观审慎的逆周期的一些条款政策已经基本上退出;微观监管政策会保持一致性。

10:10 关于货币政策

央行副行长易纲表示,中国的货币政策主要考量的是国内的经济形势;中国实际利率是稳定的,符合经济走势;中国实际利率是稳定的;中国的资金面供求也是平衡的。

10:08 关于中国经济

周小川表示,过去全球范围内的数量扩张和低利率可能逐渐告一个阶段,中国也是世界经济体一部分。中国现在强调经济是一种新常态,未来经济增长将减少过去大量依靠资金支持的方式。

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